The Little Book of Valuation

การประเมินมูลค่ามี2วิธี
1. Intrinsic คือ คำนวณกระแสเงินสดในอนาคตทั้งหมดที่คาดว่าจะได้รับ
2. Relative คือ เปรียบเทียบความถูกแพงกับสินทรัพย์ที่มีลักษณะคล้ายกัน
สำหรับการลงทุนที่ดี การประเมินมูลค่าทั้ง 2 วิธี ต้องให้มูลค่าที่สูงกว่าราคาที่จ่าย

ลักษณะของการประเมินมูลค่า
1. มักลำเอียงเพราะสนใจจึงประเมินหรือไม่ก็มีหุ้นอยู่แล้วให้ทำใจเป็นกลางก่อนที่จะหามูลค่าดูที่ข้อเท็จจริงมากกว่าความคิดเห็น
2. การหามูลค่าส่วนมากผิดเพราะอนาคตเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน
3. ง่ายกว่าย่อมดีกว่าประเมินมูลค่าของทรัพย์สินด้วยวิธีที่ง่ายที่สุดที่เป็นไปได้

ปััจจัยการประเมิน
1.เวลาเป็นของมีค่า
2.ความเสี่ยง

ทรัพย์สินทุกชนิดมี "มูลค่าที่แท้จริง"
Fcf model เป็นการคิด เงินสดทั้งหมดที่บริษัทสร้างได้ตลอดอายุ ซึ่งตัวเลขก้อนใหญ่ คือ terminal value คิดต่างกันเล็กน้อย มูลค่าต่างกันมาก ยากแก่การประเมิน
อาจผิดที่ growth rate หรือ risk premium

ชนิด pe
1. current pe คิดปีล่าสุด
2. trailing pe คิด 4q ล่าสุด
3. forward pe คิด 4q ข้างหน้า
เมื่อบอกว่า หุ้นมี pe เฉลี่ย 29 อาจมี มัธยฐาน 15 เพราะกระจายเบ้ขวา ทำให้ หุ้นที่มี pe 18 อาจไม่ถูกก็ได้

ความผิดพลาดของราคากับมูลค่า
1. pe ต่ำ อัตราการเติบโตสูง
2. pbv ต่ำ roe สูง
3. p/s ต่ำ npm สูง

fcf method มีสมมติฐานว่าตลาดไม่มีประสิทธิภาพ
relative method มีสมมติฐานว่าโดยเฉลี่ยมีประสิทธิภาพ แต่หุ้นบางตัวยังไม่สะท้อน

การประเมินบริษัทที่ตั้งใหม่
อาจมีรายได้ไม่มาก และยังขาดทุนอยู่ ทำให้การประเมินยาก key driver สำคัญ 3ตัว คือ การเติบโตของรายได้ กับ npm ในอนาคต และปรับลดด้วยอัตราการอยู่รอด

การประเมินบริษัทที่กำลังเติบโต
ปััจจัยที่ต้องดู

1. growth วัดค่าได้
2. margin ยั่งยืน
3. โตอย่างมีคุณภาพ อัตราการทำกำไรสูงกว่าต้นทุนทางการเงิน

การประเมินบริษัทที่อิ่มตัวแล้ว
1.เงินกู้ และเงินสดส่วนเกิน มีผลให้ประสิทธิภาพทางการเงินไม่เท่ากัน
2. ฝ่ายจัดการ มีผลต่อบริษัทมาก ถ้าบริษัทมีการจัดการที่ยอดเยี่ยมอยู่แล้ว การเติบโตคงไม่โดดเด่น แต่ถ้าฝ่ายจัดการเคยแย่ แล้วสามารถปรับปรุงได้ จะทำให้บริษัทกลับมาเติบโตได้มาก
ให้น้ำหนักกับการเปลี่ยนแปลงฝ่ายจัดการอย่างมาก
มองหาบริษัทที่มีการจัดการที่แย่ npm,roc ต่ำกว่าบริษัทอื่นในsectorเดียวกัน และมีแนวโน้มที่กำลังจะเปลี่ยนฝ่ายจัดการ

การประเมินบริษัทที่กำลังร่วงโรย
มูลค่าแฝงเกิดขึ้น เมื่อ
1. เกิดจากการบริหารืี่ผิดพลาด แต่สินทรัพย์ในบริษัทยังพอขายได้
2. เล่นแบบ turn around คือสามารถปรับปรุงการบริหารให้กลับมาทำกำไรอีกครั้ง

การประเมินมูลค่าในสถานการณ์พิเศษ
ธุรกิจธนาคาร มี 4  ส่วน
1. ธนาคาร กำไรจากผลต่างดอกเบี้ยเงินกู้กับดอกเบี้ยเงินฝาก
2. ประกัน กำไร คิอ รายได้ประกันบวกผลตอบแทนเงินลงทุนลบการเครม
3. investment bank ค่าคำปรึกษาการระดมทุน  และค่าธรรมเนียมการควบรวมกิจการ
4. investment firms ค่าธรรมเนียมการลงทุนจากลูกค้า
| Style : Background12, Font0, Size16 

60 กลยุทธ์สร้างเด็กอัจฉริยะ ฉบับ คุณพ่อมือโปร

1. มีเวลาอยู่ด้วยกัน เล่นกัน คุยกัน รดน้ำเมล็ดพันธ์ุด้านบวก ใช้ปัญญาคัดสรรคำพูดแนะนำให้กำลังใจ

2. สร้างสิ่งแวดล้อมรอบตัวให้เกิดการเรียนรู้ เช่น การวางหนังสือไว้ที่ต่างๆ ของบ้าน แผนที่ ลูกโลก สามารถหาได้ง่ายเพื่อค้นคว้าหาความรู้

ฯลฯ

โลกกระจ่าง ธรรมกระจาย

สติมีกำลังมากก็ตามดูจิตสติมีกำลังน้อยดูจิตไม่ทันให้ใช้สมถะข่มไว้ก่อน
ปฏิบัติสายหลวงปู่ขาว
เดินจงกรม1ชม.ยืน15นาทีนั่งสมาธิ1ชม.
เคล็ดลับคือเดินก่อนเพื่อกำจัดนิวรณ์ยืนให้ปรับสภาพแล้วค่อยนั่ง
ถ้าอยากมีความสุขต้องจับความคิดตัวเองให้ทันจับเสียงภายในใจให้ทัน
ปัญญา3ฐาน
1.ฐานคิดThinkingหัวสมอง
2.ฐานใจFeelingรับรู้อารมณ์
3.ฐานกายSensingร่างกายรู้สิ่งที่ปรากฎบนร่างกาย
การหลุดพ้นอยู่ที่ฐานใจโปร่งโล่งสงบไม่บวกไม่ลบไม่ตัดสิน
ต้องแยกบ้านคิดกับบ้านใจให้ออกโดยอาศัยบ้านกายอยู่กับกายทำใจให้สบายมีความสุขถ้าปฏิบัติธรรมแล้วทุกข์แปลว่ามาผิดทางการปฏิบัติธรรมไม่มีชอบหรือไม่ชอบมีแต่โล่งสบาย
เห็นความคิดจรก็จะไม่ทุกข์ดีดทิ้งไปก่อนสิ้นคิดรู้ด้วยฝ่าเท้ารู้ด้วยกายรู้ทุกอิริยาบท
Learnhowtolearn
1.การเรียนพุทธศาสนาไม่ใช่แค่ท่องจำแต่ต้องฝึกเหมือนทักษะทางกีฬาดนตรี
2.ต้องเรียนที่ใจไม่ใช่คิดอายตนะต่างกันอธืบายข้ามกันไม่ได้ตาอธิบายให้หูเข้าใจไม่ได้
3.ไม่เร่งรีบไม่มีสูตรสำเร็จในช่วงแรกเวลา80%จะล้มเหลวต้องอดทนแต่ละคนมีจริตไม่เหมือนกันต้องฝึกต่างกัน
เมื่อเราทำงาน เราตั้งใจคิด เป็นความคิดปัจจุบัน จู่ๆก็มีความคิดจร แทรกเข้ามา รวมตัวกับจิต เกิดทุกข์ เราต้องฝึกแยกจิตกับความคิดออกจากกัน
เริ่มสะสมสติจากน้อยๆ เรียกว่ามินิสติ จนมากขึ้นได้แมคโครสติ เมื่อมีมหาสติ ต่อไปจะได้สติอัตโนมัติ เรียกว่าออโตสติ

รู้กาย ใจโล่ง คิดดี ทำดี

| Style : Background11, Font0, Size16 |